2024年半年报裸露落下帷幕，超5,300家上市公司定期交出上半年得益单。其中，雀跃家食物集团股份有限公司(以下简称“雀跃家”)在2024年上半年，结束交易收入9.45亿元，同比增长3.64%，归母净利润为0.82 亿元，同比着落36.44%。对于2024年下半年的责任重心，雀跃家暗意，将插足研发力量打造居品研发团队，进步居品竞争力。

而对于雀跃家的中枢竞争力，其暗意包括工艺翻新和时刻翻新等，其中枢时刻不易被竞争敌手仿制，而其同业已取得与雀跃家中枢时刻相似效果的授权专利。此外，雀跃家自称爱好食物安全，却屡次被投诉居品性量问题。何况两家子公司手脚重心排污单元，屡次被监测出排污超标，内控及社会株连或遭拷问。

值得把稳的是，雀跃家上市后，募投技俩存在展期、退换插足金额或绝交的情况，时间利用部分召募资金进行现款管束“吃利息”。其中，雀跃家一项投资额为2亿元的募投技俩，本来拟在多个城市结尾渠谈共计投放冷冻展示柜10万台。该技俩尚未建造完毕，且投资额退换为两千万元，以此测算最终投放的展示柜或仅1万台，该募投技俩必要性及可行性或值得暖和。

 

一、自称中枢时刻不易被竞争敌手仿制，同业或已取得相似效果的授权专利

为进一步健全本钱阛阓功能，证监会提议优先维持冲破中枢时刻的科技型企业上市融资、并购重组、债券刊行，维持创业板成长型翻新创业企业发展。

反不雅雀跃家，其自称中枢时刻不易被竞争敌手仿制的另一面，其两家同业或已取得与雀跃家中枢时刻相似效果的授权专利。

 

1.1 中枢竞争力包括工艺实时刻翻新等，称中枢时刻不易被仿制

据雀跃家2023年年报，雀跃家称，其中枢竞争力包括工艺翻新和时刻翻新。

具体来看雀跃家的时刻翻新。雀跃家暗意，其通过颓败研发取得了一系列的工艺历程及安装开拓。舍弃2023年末，雀跃家的中枢时刻包括无菌冷灌条款下的果粒添加时刻、橘子罐头自动剥皮时刻、黄桃罐头自动劈桃挖核时刻、椰汁二次均质时刻、黄桃果肉抽空时刻等。雀跃家各项中枢时刻在提高功效和居品性量方面均起到了邃密的作用，并不易被竞争敌手仿制。

然则，《金证研》南边本钱中心推敲发现，雀跃家的中枢时刻或未恳求专利保护。

据签署于2021年5月28日的招股书(以下简称“签署于2021年5月28日的招股书”)，雀跃家称其中枢时刻属于非专利中枢时刻，未恳求专利保护。

据国度常识产权局数据，舍弃查询日2024年10月9日，雀跃家相等子公司共计领有灵验专利77项。经过对比专利称号和内容，上述灵验专利中或无中枢时刻对应专利。

 

1.2 领有自动剥皮和劈桃挖核两项中枢时刻，同业或已取得具备类似效果的专利

据签署于2021年5月28日的招股书，雀跃家的中枢时刻“橘子罐头自动剥皮时刻”，内容为笔据原料大小对其进行自动分级，在橘皮热汤软化后，通过谈具及毛辊开拓将橘皮剥离。该自动剥皮时刻可灵验科罚东谈主为操作带来的伤果质地问题，量入计出了东谈主工成本，达到节能降耗的效果。

值得把稳的是，雀跃家的一家同业或领有类似时刻效果的授权专利。

据公开信息，湖南芝麻官农业科技有限公司(以下简称“芝麻官”)是一家食物加工企业，其出产的生果罐头系列居品结束国表里销售。

据国度常识产权局数据，2023年7月17日，芝麻官得到一项名为“一种可对大小预分类的橘子罐头加工用剥皮安装”的发明专利。该发明专利波及一种可对大小预分类的橘子罐头加工剥皮安装，该安装通过安装对橘子大小进行分类，将橘子剥皮，使橘子与橘皮分离并零碎，不错结束对橘子大小的分类、橘子的自动零碎，科罚需要东谈主工手动剥皮的问题。

也等于说，主要居品中相同包含生果罐头的企业芝麻官，其领有的专利对应内容及效果，或与雀跃家的“橘子罐头自动剥皮时刻”具备相似性。

此外，据签署于2021年5月28日的招股书，雀跃家的中枢时刻“黄桃罐头劈桃挖核时刻”，内容为黄桃原料经自动分级机分级后，自动进入相对应级别的劈桃挖核机，完成劈桃挖核功课。比较传统加工工序，该时刻量入计出了东谈主工成本、镌汰了出产加工历程。

据签署于2021年5月28日的招股书及国度常识产权局数据，山东凯欣绿色农业发展股份有限公司(以下简称“凯欣股份)为雀跃家的同业业可比公司。

2020年5月19日，凯欣股份得到一项名为“一种黄桃罐头出产用桃核分离安装”的实用新式专利。该安装简略自动黄桃切半去核，通过传送机构将切半去核后的黄桃运送至筛分机构内进行筛分，使大黄桃、小黄桃、桃核分离和筛选出来。

该实用新式简略结束自动运送黄桃、自动切半去核、自动筛分黄桃的功能，在提高了责任效能的同期，更使去核时切下的黄桃果肉很少，量入计出了果肉，提高了企业效益。

可见，凯欣股份领有的专利“一种黄桃罐头出产用桃核分离安装”，与雀跃家的“黄桃罐头劈桃挖核时刻”所结束的效果具有相似性。

 

1.3 中枢时刻还包括果肉抽空时刻，或曾恳求辩论专利却因不具创造性被驳回

值得一提的是，雀跃家的专利恳求曾因不具创造性被驳回。

据签署于2021年5月28日的招股书，雀跃家的中枢时刻之一“黄桃果肉抽空时刻”为通过对加工历程加多热抽空时刻，将食物钙身分与果肉中的空气进行充分置换，提高了居品的抗氧化特质，同期在钙离子的作用下，果肉保抓了较好的硬度。

天然雀跃家的中枢专利未恳求专利保护，但雀跃家曾恳求的一项专利，与该中枢时刻具有辩论性。

据国度常识产权局数据，2016年12月29日，雀跃家恳求了一项名为“黄桃罐头及黄桃抽空次第”的发明专利。该发明专利波及一种黄桃抽空次第，简略使得抽空后的黄桃在较万古候内保抓较佳硬度。

然则，2021年3月18日，该项专利因权力要求1-8不具备创造性被驳回。

由此可见，相较于雀跃家两项中枢时刻，同业已得到相似效果的授权专利。另外一项中枢时刻或恳求专利，而该专利曾因不具创造性被驳回。

 

二、多个募投技俩推迟完工时候，展示柜10万台变1万台召募资金或“吃利息”

上市公司改革召募资金使用情况的表象较为常见，大部分是从公司发展角度开赴进行的退换。对此，监管一再强调轨范募资用途、小心过度融资。

然则，雀跃家上市后，其召募资金使用情况或未达预期，募投技俩频现推迟完工时候的情形。除此之外，雀跃家部分召募资金进行现款管束“吃利息”，其中一项募投技俩投资额由原来的2亿元缩减至2千万元。

 

2.1 共召募4.45亿元用于6个技俩，屡次使用逾千万元召募资金用于现款管束

据签署于2021年5月28日的招股确认书，雀跃家拟募额为12.92亿元，差异插足“机灵新零卖麇集建造技俩”、“年产13.65万吨饮料、罐头建造技俩”(以下简称“年产13.65万吨居品技俩”)、“营销麇集建造技俩”(以下简称“营销麇集技俩”)、“研发检测中心技俩”(以下简称“研发中心技俩”)、“信息系统升级建造技俩”(以下简称“信息系统技俩”)、“补充流动资金及偿还银行借款技俩”。

舍弃2021年5月28日，雀跃家首发上市共召募资金4.45亿元，扣除刊行用度后，召募资金净额为3.74亿元。

2022年3月25日，由于本色召募资金金额低于雀跃家招股书中拟插足召募资金金额，雀跃家对募投技俩投资金额进行退换。雀跃家绝交了“机灵新零卖麇集建造技俩”，退换了“年产13.65万吨居品技俩”、“营销麇集技俩”、“补充流动资金及偿还银行借款技俩”的召募资金投资金额，对“研发中心技俩”、“信息系统技俩”的召募资金投资金额未作念退换。

需要确认的是，在退换召募资金投资金额后，雀跃家的技俩投资额与召募资金投资额保抓一致。

在此情况下，雀跃家将部分召募资金进行了现款管束。

舍弃2024年6月30日，雀跃家召募资金累计插足募投技俩3.13亿元，尚未使用的金额为6,649.5万元。扣除银行手续费后，雀跃家累计收到的含税召募资金入款利息及居品收益净额为481.8万元。

需要指出的是，在募投技俩中，雀跃家起始完成了“补充流动资金及偿还银行借款技俩”，而其他的募投技俩完成情况却不达预期。

2021年6月2日，雀跃家在创业板上市。

据雀跃家2021年8月19日出具的《对于2021年半年度召募资金存放与使用情况的专项证明》，2021年1-6月，雀跃家插足了1.1亿元召募资金用于“补充流动资金及偿还银行借款技俩”。

舍弃2024年6月30日，“补充流动资金及偿还银行借款技俩”已完成，累计插足召募资金1.1亿元。

也等于说，雀跃家或在上市当月就已完成了“补充流动资金及偿还银行借款技俩”。

再来暖和其他募投技俩，其中研发中心技俩被绝交。

 

2.2 现存研发中心能满足要求而绝交研发中心技俩，绝交前专户的部分召募资金用于现款管束

据签署于2021年5月28日的招股书，“研发中心技俩”有助于进步居品研发智商，增强阛阓中枢竞争力，进步居品性量安全戒指智商和检测效能，具备建造的必要性。

据雀跃家2022年3月28日出具的公告，“研发中心技俩”的召募资金投资金额未作念退换，为2,279万元。

据雀跃家2022年3月28日出具的《对于部分召募资金投资技俩展期的公告》，由于“研发中心技俩”与“年产13.65万吨居品技俩”的建造用地位于并吞地块，为优先保证“年产13.65万吨居品技俩”的建造，且雀跃家现在现存的研发及质地管束中心尚能满足其新品的研发与研发效能的调动，以及居品安全检测的职责需要，因此2021年度，“研发中心技俩”尚未开动实施。

对此，雀跃家将募投技俩“研发中心技俩”瞻望可使用景色日历由2023年6月延迟至2024年6月，并规画于2023年6月前完成该技俩50%投资额，于2024年6月前完成剩余投资。

蹊跷的是，时隔不到五个月，雀跃家2022年8月15日出具的公告泄露，雀跃家绝交了“研发中心技俩”，并将该技俩剩余召募资金用于“年产13.65万吨居品技俩”。

值得把稳的是，在“研发中心技俩”绝交前，该技俩专户中的召募资金已被用于现款管束近一年。

据雀跃家三份出具日差异为2022年3月3日、2022年6月14日、2022年9月16日的公告，2021年12月2日至2022年9月15日，雀跃家使用“研发中心技俩”的召募资金进行3次现款管束，购买金额差异为2,200万元、2,200万元、2,300万元，3次现款管束的本色收益差异为17.34万元、15.95万元、17.25万元。

经忖度，雀跃家“研发中心技俩”的召募资金通过现款管束累计得到收益50.54万元。

另外，雀跃家另一募投技俩“营销麇集技俩”的退换，相同值得暖和。

 

2.3 营销麇集技俩投资额大幅调减且拟投放展示柜或由10万台变1万台，且尚未完工

需要先确认的是，雀跃家销售模式以经销为主，一丝通过直营和代销方式进行销售，2023年经销收入占主交易务收入比重超90%。

据签署于2021年5月28日的招股书，“营销麇集技俩”拟在结尾渠谈投放冷冻展示柜10万台，总投资2亿元，其中第一年拟插足1.2亿元，第二年拟插足0.8亿元。展示柜的单价为2,000元/台，该技俩不会改变雀跃家现存的销售模式。在销售麇集结尾罗列冷冻展示柜，是对其现存销售麇集的灵验补充。

上市次年，该技俩投资额骤降成两千万元。

据雀跃家2022年3月28日出具的公告，雀跃家将“营销麇集技俩”的召募资金投资金额由2亿元退换至2,000万元。

而在退换召募资金投资金额后，“营销麇集技俩”的建造进程一缓再缓。

据雀跃家2023年4月11日出具的《对于退换部分召募资金投资技俩规画进程的公告》，雀跃家拟将上述募投技俩达到瞻望可使用景色日历由2023年6月退换至2024年6月。

舍弃出具日2023年4月11日，“营销麇集技俩”的召募资金放弃一经接近一年，雀跃家对该技俩进行了从头论证，觉得“营销麇集技俩”稳当其计谋策划，仍然具备投资的必要性和可行性，雀跃家将不绝实施该技俩。

2024年8月，雀跃家发布公告称，“营销麇集技俩”受前期多重因素影响，线下阛阓试验和开拓投放较原规画有所放缓，同期雀跃家集中结尾渠谈响应、阛阓需求及竞争时势等轮廓因素，为促进召募资金安全合理欺骗，诽谤召募资金的投资风险，将该募投技俩达到瞻望可使用景色日历由2024 年6月退换至 2025年12月。

舍弃2024年6月末，“营销麇集技俩”累计插足召募资金924.3万元，投资进程为46.22%。

而在此时间，雀跃家使用该技俩专户中的资金进行现款管束。

具体来看，2021年12月8日至2023年11月24日，雀跃家使用“营销麇集技俩”的召募资金进行了7次现款管束，前6次的购买金额为2,000万元，另外1次的购买金额为1,700万元，7次现款管束的本色收益差异为14.54万元、15.54万元、15.1万元、14.52万元、14.79万元、11.53万元、11.87万元。

经忖度，雀跃家通过“营销麇集技俩”的召募资金进行现款管束，累计得到收益97.89万元。

可见，舍弃2024年6月末，雀跃家“营销麇集技俩”召募资金插足进程不到五成。在此情形下，雀跃家再次推迟了“营销麇集技俩”的瞻望完工时候。

进一步而言，“营销麇集技俩”的投资额由2亿元大幅减少至2千万元，若笔据招股书裸露的展示柜价钱2,000元/台统计，技俩拟投放的展示柜或由10万台缩减至1万台，而舍弃2024年6月末该技俩本色插足九百多万元，或折合展示柜约4,621台。

上述1万台以至约莫4千余台展示柜，对于雀跃家布局餐饮店、商超、便利店等饮料销售渠谈结尾，或杯水舆薪。而反不雅“躺着”吃利息的召募资金，彼时募投技俩“营销麇集技俩”，是否具备可行性及必要性，只所以“多重因素影响”一句带过，待阛阓磨砺。

另外一方面，退换召募资金插足金额后，“营销麇集技俩”舍弃2024年6月尚未完成建造，该技俩所称的“拟结尾渠谈投放冷冻展示柜”是否系罗列？

对于雀跃家募投技俩的问题仍未结尾。

 

2.4 信息系统技俩屡次推迟完工时候，舍弃2024年6月末投资进程仅两成

据两份出具日为2022年3月28日雀跃家公告，“信息系统技俩”的召募资金投资金额未作念退换，为1,100万元。经论证后，雀跃家拟将“信息系统技俩”达到预定可使用景色日历由2022年6月延迟至2023年6月。

除了展期之外，据雀跃家2022年8月15日出具的公告，雀跃家退换了“信息系统技俩”的建造内容。

而在此之后，雀跃家屡次推迟了该技俩的达到瞻望可使用景色日历。

据雀跃家2023年4月11日出具的《对于退换部分召募资金投资技俩规画进程的公告》，舍弃2022年12月31日，“信息系统技俩”累计插足召募资金101.44万元。

对此，雀跃家称“信息系统技俩”在实施过程中因受到阛阓环境等多方面因素影响，软件模块开发、测试及线下布设进程较原规画有所放缓，雀跃家拟将上述募投技俩达到瞻望可使用景色日历由2023年6月退换至2024年6月。

天然两度展期，但舍弃2024年6月末，“信息系统技俩”的投资进程仅两成。

据雀跃家2024年8月27日出具的《2024年半年度召募资金存放与使用情况的专项证明》，舍弃2024年6月末，“信息系统技俩”累计插足召募资金229.37万元，投资进程为20.85%。

在此情形下，雀跃家再度推迟“信息系统技俩”的完工时候。

据雀跃家签署于2024年8月27日出具的《对于退换部分召募资金投资技俩规画进程的公告》，2024年8月，雀跃家将“信息系统技俩”达到预定可使用景色日历由2024年6月退换至2025年12月。

此外，雀跃家“年产13.65万吨居品技俩”的建造周期现信披疑团。

 

2.5 “年产13.65万吨居品技俩”建造周期现罗生门，建造周期或已超四年

据签署于2021年5月28日的招股书，“年产13.65万吨居品技俩”拟新增年产能10万吨饮料、3.65万吨罐头。

奇怪的是，招股书裸露的该技俩建造周期，或与环评证明矛盾。

据签署于2021年5月28日的招股书，“年产13.65万吨居品技俩”的建造期为24个月。

据湛江市政府2019年11月21日受理的编制于2019年11月的《年产13.65万吨饮料、罐头建造技俩环境影响证明表》(以下简称“环评证明”)，“年产13.65万吨居品技俩”的瞻望投产时候为2020年10月。

即是说，从环评证明编制日历至瞻望投产时候来看，环评证明泄露“年产13.65万吨居品技俩”的瞻望建造周期或不向上一年，而招股书裸露的技俩建造周期长达两年。

不仅如斯，从建造进程来看，“年产13.65万吨居品技俩”的建造时候或已向上四年。

据编制于2022年11月的《湛江雀跃家实业有限公司年产13.65万吨饮料、罐头建造技俩首期3.65万吨罐头(4条出产线)技俩齐备环境保护验收监测证明表》泄露，“年产13.65万吨居品技俩”的开工建造时候为2020年2月。

据雀跃家2023年4月11日出具的《对于退换部分召募资金投资技俩规画进程的公告》，“年产13.65万吨居品技俩”在入口开拓采购、建造施工进程等方面受到影响，导致技俩建造进程较原规画有所放缓，雀跃家拟将该技俩达到瞻望可使用景色日历由2023年6月退换至2024年6月。

舍弃2024年6月末，“年产13.65万吨居品技俩”累计插足召募资金1.91亿元，投资进程为81.9%，累计结束的效益-2,240.81万元。该技俩节余召募资金金额为4,557.57万元，技俩景色为已完工。

即是说，即使2024年6月“年产13.65万吨居品技俩”达到计可使用景色，彼时其建造时候或向上四年。

另外，雀跃家相同对“年产13.65万吨居品技俩”的召募资金进行了现款管束。

 

2.6 对“年产13.65万吨居品技俩”进行两次现款管束，共计获收益逾两百万元

2022年5月17日至2024年5月31日，雀跃家对“年产13.65万吨居品技俩”的召募资金进行了2次现款管束，2次用于现款管束的金额差异为9,832.23万元、8,957.64万元，积贮金额为1.88亿元。

舍弃2024年3月20日，上述两次现款管束即活期入款的本色收益差异为136.5万元、65.07万元，累计得到收益为201.56万元。

    

简言之，除“补充流动资金及偿还银行借款技俩”外，雀跃家的其他募投技俩存在展期、退换插足金额或绝交的情况，且部分召募资金用于现款管束。其中，营销麇集技俩的拟插足金额由2亿元大幅调减至2千万元，技俩拟投放的展示柜或由10万台缩减至1万台，舍弃2024年6月末资金插足进程不及五成。募投技俩建造进程频“变脸”，雀跃家此前上市陈说的募投技俩必要性及可行性或待阛阓考据。

 

三、居品性量屡被投诉，子公司频被监测出废水超标排放内控或存隐忧

跟着花消者以及监管机构对食物安全问题的暖和和爱好程过活渐提高，食物出产企业应愈加爱好居品的食物安全问题。

反不雅雀跃家，手脚食物出产企业，雀跃家屡次被投诉存质地问题。此外，雀跃家的两家子公司手脚重心排污单元，2021年起被屡次监测出废水排放超标。

 

3.1 自称子公司手脚重心排污单元不存在超标排放情况，并爱好食物安全

据雀跃家2021-2023年年报，2021年，雀跃家暗意手脚食物行业企业，永远将食物安全视为企业的人命线。

2021-2023年，雀跃家全资子公司武汉雀跃家食物有限公司(以下简称“武汉雀跃家”)、山东雀跃家食物有限公司(以下简称“山东雀跃家”)为环境保护部门公布的重心排污单元。雀跃家暗意，2021-2023年，武汉雀跃家及山东雀跃家均不存在超标排放情况。

另外，雀跃家还称其坚抓以东谈主为本的东谈主才理念，保险职工正当权益，雀跃家严格盲从辩论法律王法的要求，与统统权工按时订立《工作协议》，为职工提供健康、安全的出产和责任环境。

然则，比年来，武汉雀跃家及山东雀跃家，多个时候段被监测出废水排放超标。

 

3.2 官方信息泄露，近三年雀跃家的两家子公司废水沾秽物超标排放共计超50次

据山东省生态环境厅及广州绿网环境保护服务中心公开数据，2021年1月1日至查询日2024年9月11日，武汉雀跃家的浑水总排口所排放的废水，在剔除肖似期段后共计被检测出8次沾秽物浓度超标，超排放的废水中被监测出超标的标的波及总磷、化学需氧量、氨氮。

同期，山东雀跃家的浑水排放口所排放的废水，在剔除肖似期段后共计被检测出47次沾秽物浓度超标，排放的废水中被监测出超标的标的波及总磷、化学需氧量、氨氮、总磷、pH值。

    

 

3.3 罐头居品曾被检测出胭脂红超标，且近两年屡次被投诉质地问题

据南京江北新区管束委员会2018年11月8日发布的信息，2018年，江北新区市监局开展了2018年度食物安全监督抽检，其中，在山东雀跃家出产的杨梅罐头中检测出胭脂红超标。

据花消者服务平台“黑猫投诉”公开信息，2022年至查询日2024年9月11日，雀跃家累计收到47条投诉，其中多条投诉与居品性量辩论。

其中具体来看，2024年6月22日，有用户投诉称所购买的雀跃家黄桃罐头中有虫；2023年9月10日，有用户投诉称购买的在保质期内的雀跃家椰子汁发酸变质。

轮廓上述情形，一方面，2021年以来，雀跃家的两家子公司手脚重心排污单元，屡次被检测出废水沾秽物超标排放。另一方面，雀跃家子公司曾被检测出胭脂红超标，且比年来，雀跃家还累计收到数十条和居品性量辩论的投诉。

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